Форум - сообщество профессиональных инвесторов

Вот уже несколько дней доллар укрепляется без какого-либо внимания на макроэкономические данные. Вчера лучше ожиданий вышли европейские индексы настроений ZEW и хуже ожиданий по рыночным условиям в США. Германские настроения в деловых кругах ZEW за текущий месяц возросли с 0,5 до 6,2 при ожидании 4,2, по еврозоне индекс составил 12,3 против прогноза 6,3. В США индекс оптимизма в малом бизнесе понизился с 94,4 до 94,1, индекс рыночных условий в сфере занятости за сентябрь понизился с -1,3 до -2,2. К сегодняшней публикации протоколов с последнего заседания ФРС (на котором трое членов FOMC высказались за повышение ставки) средневзвешенное ожидание ставки на декабрь повысилось до 0,50%. 

Фондовые площадки вчера торговались в красной зоне, а S&P 500 снижался даже быстрее других, что является, по всей видимости, реакцией на то, что дешевые кредиты заканчиваются. Денежная база ФРС США, по некоторым данным, уменьшилась на прошлой неделе на рекордные 550 млрд, это возможно начало реализация некоего плана ФРС, или часть плана, то есть подготовка к росту ставки с одновременным ужесточением кредитования. Если так, то фонды во всем мире пойдут вниз, ну а мы увидим ралли по доллару с одновременной попыткой сбить цены на сырье.

В понедельник макроэкономические данные вышли хорошими, но несколько запоздалыми – укрепление доллара стало набирать ход на политических факторах. Торговый баланс Германии возрос в августе с 19,4 млрд евро до 22,2 млрд, промышленное производство в Италии прибавило 1,7%, индекс доверия инвесторов в еврозоне Sentix за текущий месяц увеличился с 5,6 до 8,5 пунктов. Но позиции Хиллари Клинтон увеличились до 260 выборщиков за счёт Нью-Гемпшира, у Дональда Трампа сохраняется 165 голосов. Особенно ярко на это отреагировал фондовый рынок – рост S&P500 на 0,46%. Сегодня по еврозоне ожидаются хорошие опросные индексы: индекс настроений в деловых кругах Германии ZEW за октябрь может показать рост с 0,5 до 4,2, по еврозоне в целом ожидается рост с 5,4 до 6,3. Но и по США ожидаются неплохие данные: прогноз по индексу оптимизма в малом бизнесе за сентябрь составляет 95,2 против 94,4 ранее. 

Понедельник оказался не таким скучным, как казалось пару дней назад. Спасибо Путину, не часто лидер государства прямо влияет на котировки. Выступая на Всемирном энергетическом конгрессе в Стамбуле, Путин заявил, что Россия готова заморозить и даже сократить объемы годовой добычи нефти совместно с ОПЕК, котировки сразу же взлетели до годовых максимумов, ну и индекс риска вновь вырос, тоже обновив максимум, правда поскромнее, а именно с марта:

Здравствуйте, уважаемые коллеги. То, что сегодня ночью произошло с британским фунтом, периодически случалось в прошлом, вспомним обвал курса USD/CHF, и будет случаться в будущем, и противостоять такому развитию событий мы не можем. Однако после случая со швейцарским франком, многие брокеры выработали защитные механизмы, позволяющие не оказаться в такой ситуации еще раз, но вот смогли ли это сделать простые трейдеры?
 

В пятницу, 7 октября, для коррекции евро и фунта создались благоприятные условия. Промышленное производство Франции и Германии превзошло ожидания, а данные по труду в США оказались слабее прогнозов. Во Франции промпроизводство за август прибавило 2,1% против ожидания 0,7%, в Германии 2,5% против ожидания 1,1%. В Англии Industrial Production обвалилось на 0,4% (прогноз +0,1%) и отрицательное сальдо торгового баланса за этот же период ухудшилось с -9,5 млрд фунтов стерлингов до -12,1 млрд. Весь день фунтовые игроки были озабочены, конечно, другими вопросами – корректировкой позиций в связи с обвалом фунта на азиатской сессии, но данные могут быть приняты во внимание на этом фоне. 

Итак, нонфармы в пятницу вышли чуть хуже ожиданий, но в целом вполне на уровне, и не случайно сразу три члена FOMC по итогам дня прокомментировали результат в русле «все отлично, ставку можно поднимать». Во всяком случае, рынок пришел именно к такому выводу, а потому начинается перепозиционирование в пользу доллара и, скорее всего, в пользу защитных валют.

Внешне на рынке никаких сильных изменений не произошло, умеренное снижение контрдолларовых валют можно соотнести с ожиданиями сегодняшних позитивных данных по труду в США. Прогноз по числу новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе за сентябрь ожидается в 171 тыс. против 151 тыс. в августе. Очень хороший индекс занятости в структуре ISM Non-Manufacturing PMI (57,2 против 50,7 ранее) создаёт в этом плане оптимистичное настроение. Потихоньку в СМИ развиваются идеи об очередном развале еврозоны. Особый упор делается, конечно, на проблематику банковской сферы еврозоны, которая не может заработать в условиях отрицательных процентных ставок, но также критикуется и неспособность правительств проводить консолидацию. Конечно, эти угрозы следует рассматривать как одно из направлений очередной попытки США оказать политическое давление на Евросоюз, но тем не менее фон для укрепления доллара вполне благоприятный. 

Не успела начаться пятница, а веселье уже пришло — фунт на торгах в Азии улетел на очередные многолетние минимумы. Пишут, что произошло это в условиях низкой ликвидности и, возможно, является чьей-то ловкой манипуляцией. Как бы то ни было, в моменте пара опускалась ниже 1.20 — кто мог такое предвидеть?
 

Макроэкономические данные среды оказались однозначно в пользу доллара. Сначала финальная оценка Services PMI еврозоны за сентябрь оказалась чуть выше прогноза – 52,2 против 52,1, затем розничные продажи показали спад на 0,1% – на уровне прогноза. Американские показатели вышли лучше ожиданий, особенно ярко выделился индекс деловой активности в непроизводственном секторе от ISM – сентябрьское значение подскочило с 51,4 до 57,1 при ожидании 53,1, лучше было только в марте прошлого года – 59,1. Фабричный заказы в августе увеличились на 0,2% против прогноза снижения на 0,4%. Services PMI от компании Markit в финальной оценке за прошлый месяц составил 52,3 против ожидания 51,9. Торговый баланс также оказался лучше ожидания: -40,7 млрд долларов против -41,1 млрд. Хуже прогноза и прошлого показателя оказались данные по рабочим местам в частном секторе от ADP – 154К против августовского 175К (понижено с 177К) и прогнозных 166К.