Форум - сообщество профессиональных инвесторов

EUR/USD, GBP/USD.

Главным событием вчерашнего дня, пожалуй, стал новый исторический рекорд американского фондового индекса Dow Jones. Максимум был на отметке 18872 пункта. Теперь черёд за S&P500 и NASDAQ Composite. Заметным явлением было и резкое ослабление валют стран БРИКС, связанное с усилением оттока капиталов. При этом в декабре российское правительство и российские компании должны выплатить 33,602 млрд внешних долгов, что превышает ноябрьские объёмы более чем в два раза.

Происходят массовые покупки доллара против рубля с локальных минимумов. При дополнительном обвале бразильского реала, мексиканского песо, индонезийской рупии и индийской рупии, создаётся определённый фон и для укрепления доллара к евро, фунту и другим основным валютам. Новый минимум показал и китайский юань. Инвесторы таким образом готовятся к покупкам ценных бумаг США, что, как ожидается, увеличит внешние заимствования для финансирования собственных инфраструктурных проектов на 1 трлн долларов, если верить предвыборным обещаниям Дональда Трампа.

Цветные металлы также показали существенный рост (медь +4,0%) на ожиданиях этих самых инфраструктурных проектов. Долг США достиг 19,770 трлн долларов. Принимая во внимание, что Республиканская партия получила большинство мест и в Сенате, увеличение лимита внешнего долга будет принято весной будущего года без проблем.

В этой связи ожидаемое в кулуарах QE-4 может не быть запущенным, так как внешних вливаний может быть достаточно. И ставку в декабре ФРС действительно может поднять. Средневзвешенная ставка на декабрь составляет 0,505%, что соответствует уже 82%-й вероятности повышения ставки. Правда, очень скоро ФРС придётся ставку обратно понизить из-за резкого увеличения стоимости обслуживания долга, под каким-либо предлогом (самый вероятный – ухудшение мировой экономической стабильности), но в локальной ситуации бюджет США не испытывает дискомфорта из-за обслуживания долга, и хотя бы одно повышение может быть.

Рынки, таким образом, просто продолжают отыгрывать победу Д.Трампа на выборах. По неизвестным причинам из этой колеи выбивается британский фунт, его рост вчера составил 148 пунктов. В еврозоне были дополнительные негативные факторы. Промышленное производство Франции за сентябрь сократилось на 1,1%, в Италии на 0,8%. Сегодня публикуется финальная оценка индекса потребительских цен Германии за октябрь, изменения (0,2%) не ожидается. В Великобритании производство в строительном секторе за сентябрь может увеличиться на 0,2%. В 17:00 мск в Чили выступает вице-президент ФРС Стэнли Фишер на тему «Монетарная политика США и мировая экономика». Индекс потребительского доверия в США от университета Мичигана за ноябрь ожидается ростом с 87,2 до 87,4. День ожидается спокойным, и единственная причина, по которой евро может продолжить начатый сегодня утром рост, это фиксация прибыли в пятничный день после бурных событий недели.

Если это произойдёт, рост может быть к 1.0950, в случае более агрессивных действий до 1.1000. Но в любом случае ждём продолжения укрепления доллара в диапазон 1.0780-1.0820. По британскому фунту рост может продолжиться к 1.2630, откуда ждём разворот к основной тенденции, к 1.2330 и 1.2135.

USD/JPY.

Японская йена сильнее других валют обвалилась по первой реакции на победе Дональда Трампа (-400 пунктов), но быстрее других вернулась к исходным позициям и продолжила рост, вчера он составил 113 пунктов. Дополнительную поддержку йене оказывают фондовый рынок (S&P500 0,20%) и сильный рост доходностей японских гособлигаций. Трёхлетние бумаги за вчера и сегодня возросли в доходности с -0,250% до -0,208%, 7-летние за это же время с -0,189% до -0,124%, 15-летние с 0,096% до 0,147%. Влияние этих факторов оказалось настолько сильным, что на него не смогло повлиять падение базовых заказов в машиностроении на 3,3% (за сентябрь). Впрочем, денежный агрегат М2 возрос с 3,5% г/г до 3,7% г/г при прогнозе 3,6% г/г. Сегодня индекс делового доверия Reuters Tankanза ноябрь показал рост с 10 до 14. Индекс цен производителей за прошлый месяц возрос с -3,2% г/г до -2,7% г/г. Nikkei225 сегодня прибавляет 0,40% и японские инвесторы полны оптимизма. В понедельник выйдет 2-я оценка ВВП Японии за 3-й квартал, ожидается пересмотр на повышение с 0,7% до 0,8%. По капитальным расходам за квартал ожидается рост на 0,1%. Также по Китаю выйдет промышленное производство за октябрь, прогноз по которому составляет 6,2% г/г против 6,1% г/г ранее.

Ждём йену на 107.70 и далее на 109.20.

С уважением,

Аналитик: Юрий Зайцев