Форум - сообщество профессиональных инвесторов

EUR/USD, GBP/USD. 

Торги вчерашнего дня прошли в спокойной обстановке. Английский «суперчетверг», когда ВоЕ публикует решение по монетарной политике и протоколы с прошлого заседания, с каждым месяцем проходят всё незаметнее. На этот раз рынки и вовсе не обратили внимания на релизы. Больший интерес вызвала реакция нефти на данные по запасам в США, которые увеличились на 4,9 млн баррелей против ожидания 0,4 млн, но после первоначального движения котировок вниз нефть закрыла день ростом на 1,06%. Нефть, а также желание инвесторов закрыть короткие позиции на подходах к 1.1000, спровоцировали коррекцию по контрдолларовым валютам. 

Торговый день в среду прошёл под двумя важными новостями, но которые так и не смогли задать свой импульс рынкам. В английском парламенте и правительстве вдруг начались споры о том, как быстро Великобритания должна покинуть ЕС. Пока быстрый выход не одобряется, но ситуация и мнения меняются. Протоколы ФРС с последнего заседания, как мы и ожидали, оказались достаточно мягкими, чтобы инвесторы засомневались в декабрьском повышении ставки. Усреднённая ставка на декабрь понизилась с 0,50% до 0,49% – ожидания по декабрьскому повышению сохраняются достаточно высокими – около 60%.

Вот уже несколько дней доллар укрепляется без какого-либо внимания на макроэкономические данные. Вчера лучше ожиданий вышли европейские индексы настроений ZEW и хуже ожиданий по рыночным условиям в США. Германские настроения в деловых кругах ZEW за текущий месяц возросли с 0,5 до 6,2 при ожидании 4,2, по еврозоне индекс составил 12,3 против прогноза 6,3. В США индекс оптимизма в малом бизнесе понизился с 94,4 до 94,1, индекс рыночных условий в сфере занятости за сентябрь понизился с -1,3 до -2,2. К сегодняшней публикации протоколов с последнего заседания ФРС (на котором трое членов FOMC высказались за повышение ставки) средневзвешенное ожидание ставки на декабрь повысилось до 0,50%. 

В понедельник макроэкономические данные вышли хорошими, но несколько запоздалыми – укрепление доллара стало набирать ход на политических факторах. Торговый баланс Германии возрос в августе с 19,4 млрд евро до 22,2 млрд, промышленное производство в Италии прибавило 1,7%, индекс доверия инвесторов в еврозоне Sentix за текущий месяц увеличился с 5,6 до 8,5 пунктов. Но позиции Хиллари Клинтон увеличились до 260 выборщиков за счёт Нью-Гемпшира, у Дональда Трампа сохраняется 165 голосов. Особенно ярко на это отреагировал фондовый рынок – рост S&P500 на 0,46%. Сегодня по еврозоне ожидаются хорошие опросные индексы: индекс настроений в деловых кругах Германии ZEW за октябрь может показать рост с 0,5 до 4,2, по еврозоне в целом ожидается рост с 5,4 до 6,3. Но и по США ожидаются неплохие данные: прогноз по индексу оптимизма в малом бизнесе за сентябрь составляет 95,2 против 94,4 ранее. 

В пятницу, 7 октября, для коррекции евро и фунта создались благоприятные условия. Промышленное производство Франции и Германии превзошло ожидания, а данные по труду в США оказались слабее прогнозов. Во Франции промпроизводство за август прибавило 2,1% против ожидания 0,7%, в Германии 2,5% против ожидания 1,1%. В Англии Industrial Production обвалилось на 0,4% (прогноз +0,1%) и отрицательное сальдо торгового баланса за этот же период ухудшилось с -9,5 млрд фунтов стерлингов до -12,1 млрд. Весь день фунтовые игроки были озабочены, конечно, другими вопросами – корректировкой позиций в связи с обвалом фунта на азиатской сессии, но данные могут быть приняты во внимание на этом фоне. 

Внешне на рынке никаких сильных изменений не произошло, умеренное снижение контрдолларовых валют можно соотнести с ожиданиями сегодняшних позитивных данных по труду в США. Прогноз по числу новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе за сентябрь ожидается в 171 тыс. против 151 тыс. в августе. Очень хороший индекс занятости в структуре ISM Non-Manufacturing PMI (57,2 против 50,7 ранее) создаёт в этом плане оптимистичное настроение. Потихоньку в СМИ развиваются идеи об очередном развале еврозоны. Особый упор делается, конечно, на проблематику банковской сферы еврозоны, которая не может заработать в условиях отрицательных процентных ставок, но также критикуется и неспособность правительств проводить консолидацию. Конечно, эти угрозы следует рассматривать как одно из направлений очередной попытки США оказать политическое давление на Евросоюз, но тем не менее фон для укрепления доллара вполне благоприятный. 

Макроэкономические данные среды оказались однозначно в пользу доллара. Сначала финальная оценка Services PMI еврозоны за сентябрь оказалась чуть выше прогноза – 52,2 против 52,1, затем розничные продажи показали спад на 0,1% – на уровне прогноза. Американские показатели вышли лучше ожиданий, особенно ярко выделился индекс деловой активности в непроизводственном секторе от ISM – сентябрьское значение подскочило с 51,4 до 57,1 при ожидании 53,1, лучше было только в марте прошлого года – 59,1. Фабричный заказы в августе увеличились на 0,2% против прогноза снижения на 0,4%. Services PMI от компании Markit в финальной оценке за прошлый месяц составил 52,3 против ожидания 51,9. Торговый баланс также оказался лучше ожидания: -40,7 млрд долларов против -41,1 млрд. Хуже прогноза и прошлого показателя оказались данные по рабочим местам в частном секторе от ADP – 154К против августовского 175К (понижено с 177К) и прогнозных 166К. 

Во вторник на рынке была повышенная волатильность. 

По всей видимости, инвесторы устали ждать важных тем для выбора вектора и бурно отреагировали на вероятность декабрьского повышения ставки до 50% по фьючерсным ставкам резким падением. Также оказалось, что никаких договорённостей о снижении исковых требований к Дойче Банку не было. Индекс цен производителей еврозоны за август составил -0,2% против прогноза 0,0%. Но вскоре прошла информация, что ЕЦБ рассматривает план по плавному сворачиванию программы количественного смягчении по 10 млрд евро в месяц (текущий объём выкупа активов составляет 80 млрд евро в месяц), и это после предшествующего падения евро на 74 пункта вернуло цену к уровню открытия. Золото снизилось на 3,3% вслед за укреплением доллара при падающем фондовом рынке, что говорит об отсутствии какой-либо паники на рынке. То есть инвесторы решили продолжить покупать доллары на глобальном фоне политической и экономической неопределённости.