Форум - сообщество профессиональных инвесторов

Новые термины в мировой экономике: Trumponomics и Trumpflation

EUR/USD, GBP/USD.

В четверг вышли инфляционные показатели по США, и «толстого намёка» на намерения Центробанка относительно изменения ставки в декабре мы не получили. Базовый ИПЦ за октябрь прибавил 0,1% против прогноза 0,2%, общий ИПЦ возрос на ожидаемые 0,4%, так же как и в годовой оценке, составил прогнозные 1,6% против 1,5% в сентябре. Базовый ИПЦ в годовом исчислении даже понизился с 2,2% до 2,1% г/г. С другой стороны, индекс потребительских инфляционных ожиданий (на 5 лет вперёд) подскочил с 2,4% до 2,7%.

Интрига, таким образом, продолжается, но рынок закладывает средневзвешенную ставку на декабрь в 0,52%, что соответствует вероятности её повышения в 90,6%. Атмосферу в ФРС после выступлений ряда её политиков, намекавших на трудности с принятием решений в связи с избранием Дональда Трампа на президентский пост, вчера более чётко определила сама Джанет Йеллен. Она объявила о неопределённости политических перемен и о необходимости сохранения закона Додда-Франка (2009), ужесточающего контроль и ограничивающего деятельность банков, который намеревался отменить Д. Трамп.

Общее развитие экономики она охарактеризовала как растущее в умеренном темпе, включая скорость инфляции (не без помощи избранного президента Трампа, расширяющего дефицит бюджета). Похоже, что в мире приживаются новые термины – Trumponomics и Trumpflation. Ну а повышение ставки, по её словам, будет «относительно скоро». Отличные вышли данные по строительству. Число закладок новых домов составило в октябре 1,32 млн против ожидания 1,16 млн и 1,05 млн в сентябре. Это высший показатель с сентября 2007 года. Число выданных разрешений на строительство нового дома составило 1,23 млн против ожидания 1,19 млн. Понизился индекс деловой активности в производственном секторе Филадельфии за ноябрь – 7,6 против 9,7 в октябре.

После таких новостей инвесторы забыли про рост торгового баланса Италии с 2,49 млрд евро до 3,67 млрд (за сентябрь) и финальную оценку ИПЦ еврозоны за октябрь 0,5% г/г против 0,4% г/г ранее. Евро потерял за день 63 пункта. Фунт стерлингов продолжил держаться под натиском доллара, и на этот раз ему помогали данные по розничным продажам – рост в октябре составил 1,9% против прогноза 0,5%, снизился фунт на 20 пунктов.

Сегодня макростатистика отходит на второй план, её будет мало. Но будет много выступлений представителей ЕЦБ и ФРС. В 11:30 мск выступает Марио Драги на Европейском банковском конгрессе во Франкфурте, в 12:10 мск состоится выступление заместителя главы Банка Англии Бена Броадбента на конференции экономистов, позднее выступят Йенс Вайдман (глава ЦБ Германии) по теме «Монетарная политика: каков дальнейший путь?», Джеймс Буллард (ФРС) на этой же конференции, Уильям Дадли с обзором потребительских ожиданий, Истер Джордж произнесёт речь о нефти и экономике. В 12:00 мск будет опубликован платёжный баланс еврозоны за сентябрь – прогноз 31,3 млрд против 29,7 млрд в августе. Вот уже почти полгода Current Account оказывается выше прогнозов, что указывает на необоснованность страхов относительно оттока капиталов из зоны евро.

Ждём евро в диапазоне 1.0520/50, далее в диапазоне 1.0465/85, фунт стерлингов на 1.2135.

AUD/USD.

Австралийский доллар наконец-то не выдержал натяжного осеннего роста против падения евро и фунта, и в последние три дня он обваливается на 180 пунктов. Как ожидалось, этому послужил согласованный разворот цен на полезные ископаемые, промышленные металлы, усиливающееся расхождение в доходностях с американскими гособлигациями (рост доходности 10-летних американских бумаг за последние 10 дней составил 127,2% против роста доходностей аналогичных бумаг Австралии на 118,0%). Железная руда снизилась до 70,33 доллара, неделю снижаются медь, алюминий, цинк, такая же ситуация с драгоценными металлами. Также и нефть отказывается расти на победе «республиканца» Д. Трампа. В дополнение ко всему американский доллар продолжает наступление по всем фронтам, то есть укрепляется к большинству мировых валют. Вчера инвесторы узнали о провале на австралийском рынке труда. За октябрь число людей, нашедших работу, составило 9,8 тыс. против прогноза 20,0 тыс., сентябрьский показатель был пересмотрен с -9,8 тыс. до -29,0 тыс. Доля экономически активного населения снизилась с 64,5% до 64,4% против ожидания роста до 64,6%. Общий уровень безработицы пока сохраняется на прежних 5,6%.

Ждём дальнейшего снижения «австралийца» к 0.7320, далее к 0.7280. 
 

С уважением,

Аналитик: Юрий Зайцев